配资炒股股票周评 | 长周期考核, 化解长投顾虑! 险资渐成“托底”主力军!

配资炒股股票来源：云智配资网站：富牛配资日期：2025-07-15 12:14:25 查看：96

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日前，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。其中，对净资产收益率和资本保值增值率这两大指标的评价，三年、五年的长周期考核权重提升至70%。

一年多前，财政部也曾印发“长周期考核”通知，开启了险资长短结合的考核方式，净资产收益率的“当年”和“三年”比重，各占50%。此次“更进一步”，将时间拉长，将权重增加，“长周期”更加名副其实。

今年1月，中央金融办等六部门联合发布了《推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确提出大型险企每年新增保费的30%，要投向A股。作为“长钱长投”的代表，顶层设计之下，险资入市的各种配套执行政策正逐步到位。

长周期考核之于险资决策的影响是显而易见的，加大在资本市场权益投资比例和加大对科技企业长期资金支持，都是人们期待出现的变化。

推动中长期资金入市，是国家既定战略方向。相较其他中长期资金，险资不仅拥有规模优势，同时还拥有久期优势，跨周期和逆周期能力更胜一筹。因此，循着国家大势，险资若能乘势而上，既能事倍功半，也能一举突破既有市场窠臼。

生逢其时！

长周期考核，最直接的影响，就是降低险资对短期业绩波动的焦虑，增加长期投资，从而使收益曲线更加平滑。从长期来看，收益总是高于短期的，只是囿于各种情况，个人或机构，往往都拿不住。

在险资入市的大背景下，自去年以来险资接近40次的举牌，便不令人意外了。

事实上，本轮险资举牌潮，既是响应监管对于险资充当耐心资本和“压舱石”的号召，同时也是合乎市场理性的选择，被举牌的多是银行股等具有高股息特征的标的，显然是应对低利率环境以及利差损风险的“市场正确”。

低利率势大力沉，并且低利率预期还在不断形成之中。无论是银行存款利率还是国债收益率，都在持续走低。银行陷入净息差的煎熬之中，保险则全力预防“利差损”和“费差损”的风险，利率和费率进入下降通道。

对保险产品而言，负债端“不可谏”，投资端“犹可追”，前者受制于整个利率环境，必须同频共振，而不能侥幸套利；后者则可以突破某种程度的“资产荒”，通过做厚长期收益的方式，消弭利差损的风险。这也是为什么本轮险资举牌“蔚为壮观”的原因，因为高股息和稳定分红的长期现金流，以时间换空间，保证了投资端的资产配置需求。

长钱时代？

险资举牌潮只是“长钱长投”的一个切片，折射出中长期资金入市的市场和政策之变。新的市场环境和政策环境共同塑造了中长期资金入市的底层逻辑，包括低利率、提振资本市场、科技金融等“五篇大文章”，等等。

每一次变革都并非一朝一夕之事。对于此前“快进快出”思维盛行的A股，要接受“长钱思维”需要过程，并在不断改变和强化中形成新的共识和预期。险资的角色，就是这变量之一。当险资不断强化长期机构投资者的作用，着眼于更长期的资产增值和回报，稳定市场预期和引导理性投资，就能给资本市场带来潜移默化的影响。

当然，长期投资者必然也要承担风险，长期投资并不意味着细水长流和岁月静好，市场瞬息万变，有可能长期挨不过周期，投资变成了坏账。但这并不是对“长期”因噎废食的理由。

全世界的地缘、贸易和市场正在经历百年未有之大变局，不可认知的风险越来越大，而这个时候，无论是政策还是市场，或者二者兼而有之，需要提供长期主义的环境，需要提供“长钱”的支持，对冲日益浓烈的观望和躺平情绪。

“长钱长投”任重道远，但险资可以闯出一条路来，为资本市场和科创市场注入“长钱基因”。既要服务国家战略，也要获得盈利回报，还要改变市场文化和心态，当一个事既要也要还要的时候配资炒股股票，考验的不是段子手的水平，而是改革者智慧和企业家精神。

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